امید بازار طلا به میزان تقاضا از هند و چین

با توجه به این مساله که تقاضا برای طلا در سه ماهه دوم سال جاری میلادی به کمترین میزن خود طی چهار سال گذشته رسید، بازار این فلز گران بها نیازمند هر چشم انداز مثبتی بوده و هند و چین می توانند بازیگران اصلی در این زمینه باشند. در گزارش فصلی "شورای جهانی طلا" تنها نکته مثبت برای این فلز گران بها شامل افزایش تقاضا در هند و چین، بزرگترین مصرف کنندگان فلز زرد در جهان، محسوب می شود.

هند بار دیگر در فصل دوم 2013 از چین پیشی گرفته و با خرید 310 تن طلا که افزایش 71 درصدی نسبت به مدت مشابه در سال 2012 و 21 درصدی نسبت به فصل نخست امسال را نشان می دهد، عنوان بزرگترین خریدار فصلی طلای جهان را به خود اختصاص داده است. همچنین، میزان خرید طلای چین در فصل دوم امسال برابر با 275.5 تن بوده که اگرچه افزایش 87 درصدی نسبت به مدت مشابه در سال گذشته را نشان می دهد، اما در مقایسه با فصل نخست 2013، افت 6 درصدی داشته است.

با این وجود، تقاضای قوی از آسیا نیز برای جبران جریان فروش طلای صندوق های قابل معامله در بورس (ETFs) کافی نبوده است. میزان فروش طلای این صندوق ها در فصل دوم 2013 برابر با 402.2 تن بوده که نسبت به آمار فروش 176.5 تنی فصل نخست، افزایش بیش از دو برابری را نشان می دهد. با توجه به آمار و ارقام موجود، مجموع تقاضای جهانی طلا در این بازه زمانی برابر با 856.3 تن بوده که کاهش 12 درصدی نسبت به مدت مشابه در سال گذشته و کمترین آمار فصلی طی چهار سال گذشته محسوب می شود.

گزارش شورای جهانی طلا نشان می دهد قیمت طلا از نزدیک به 1584 دلار در هر اونس در نهم آوریل به کمترین میزان طی سه سال گذشه در بیست و هشتم ژوئن یعنی برابر با 1180 دلار رسیده است. اگرچه از آن زمان شاهد بهبود شرایط بازار طلا بوده و قیمت این فلز گران بها در محدوده 1368 دلار در هر اونس قرار دارد، اما افزایش هر چه بیشتر قیمت ها باز هم به میزان خرید از هند و چین بستگی دارد.

در مرحله نخست، باید این گونه تصور شود که جریان فروش طلا توسط ETFs کاهش خواهد یافت، اما شواهد موجود ثبت آمار و ارقام منفی دیگری در سه ماهه سوم امسال را نوید می دهند. یکی دیگر از عوامل کلیدی کاهش خرید طلا توسط بانک های مرکزی جهان محسوب می شود. میزان خرید طلا توسط بانک های مرکزی در سه ماهه دوم امسال برابر با 71.1 تن بوده که کمترین میزان طی دو سال گذشته محسوب می شود.

شواری جهانی طلا بر این باور است که تقاضا در هند طی سال جاری میلادی می تواند به رکورد یک هزار تن دست یابد. این پیش بینی با توجه به آمار خرید 566.5 تنی در نیمه نخست 2013 و به ویژه با در پیش بودن فصل جشنواره و ازدواج در این کشور چندان غیر منطقی به نظر نمی رسد.

با این وجود، دولت هند قصد دارد واردات طلا را به 850 تن محدود کرده و بار دیگر گام هایی را در راستای کاهش خرید برداشته است. از جمله اقدام های دولت هند می توان به افزایش مالیات بر واردات به رکورد 10 درصد، ممنوعیت واردات سکه ها و مدال های طلا و مجبور کردن خریداران به پرداخت پول نقد اشاره کرد. اگر دولت هند همچنان روند افزایش مالیات ها و اقدام های دیگر را ادامه دهد، باور این مساله که واردات و میزان خرید از این کشور می تواند روند افزایشی خود را دنبال کند، دشوار خواهد بود.

از سوی دیگر، به نظر می رسد چین نیز در مسیر کسب رکورد خرید یک هزار تنی طلا طی سال جاری میلادی قرار دارد. میزان خرید فلز زرد طی نیمه نخست امسال در چین برابر با 570 تن بوده که این کشور را بالاتر از هند قرار داده و همچنان عنوان برترین خریدار طلای جهان که در پایان سال 2012 به خود اختصاص داد را حفظ کرده است. کاهش چشمگیر قیمت، نگرانی ها درباره رشد اقتصادی و عملکرد سرمایه گذاری های جایگزین مانند املاک و سهام به افزایش تقاضا برای طلا در چین کمک کرده اند.

این در شرایطی است که خریداران چینی با توجه به رکود در قیمت طلا طی سه ماهه دوم 2013 ممکن است تمایل چندانی برای افزایش ذخایر خود نداشته و موجودی خود را کافی در نظر بگیرند. این مساله می تواند به معنای کاهش تقاضا در نیمه دوم امسال باشد. همچنین، با افزایش رشد اقتصادی که نشانه های اولیه آن مشاهده شده، ممکن است سرمایه گذاران تمایل بیشتری برای فعالیت در بازارهای دیگر داشته، به ویژه اگر قیمت طلا نسبتا با ثبات باقی بماند.

در مجموع، چشم انداز چین در زمینه تقاضا برای طلا بسیار بهتر از هند به نظر می رسد، اما همچنان درباره درست بودن پیش بینی های افزایش تقاضا از دو غول طلایی آسیا و تاثیر آن بر روند افزایشی مجدد قیمت ها در بازار این فلز گران بها تردید وجود دارد. در حقیقت، مسیری طولانی پیش روی طلا و ثبت دوباره رکورد 1920 دلاری سپتامبر 2011 که حاصل ترکیب همزمان سه عامل کلیدی بود، ترسیم می شود.

تقاضا از سوی سرمایه گذاران غربی که نگران تورم و بی ارزشی پولی بوده، خرید قابل توجه از سوی بانک های مرکزی کشورهای در حال توسعه و تقاضای قوی مصرف کننده در چین و هند سه عاملی بودند که به ثبت رکورد 1920 دلاری منجر شدند. از آن زمان تاکنون و در بهترین حالت، دو عامل از این سه عامل به صورت همزمان فعال بوده و در حال حاضر نیز تمامی امیدها به میزان تقاضا از چین و هند معطوف شده اند.