افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو کدام اقتصاد نوظهور را زمین‌گیر می‌کند؟

بر اساس نظرسنجی جدید بلومبرگ، پس از افزایش نرخ بهره ازسوی فدرال‌رزرو آمریکا، از میان 10 اقتصاد نوظهور جهان، هند احتمالا بهترین و برزیل، بدترین وضعیت را خواهد داشت.

به‌گزارش بلومبرگ، در این نظرسنجی که از 10 مدیر صندوق‌های سهام در آمریکا، اروپا و آسیا به عمل آمده، مشخص شد اقتصاد چین که سریع‌ترین رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) را در بین کشورهای عضو «بریکس» (متشکل از برزیل، روسیه، هند، چین و آفریقای جنوبی) داشته، در برابر افزایش نرخ بهره بانکی در آمریکا مصونیت بیشتری دارد.

افزایش نرخ بهره بانکی ازسوی فدرال‌رزرو، که احتمالا ماه آینده رخ خواهد داد، پایانی بر یک دهه نرخ بهره حداقلی خواهد بود که این بهره پایین زمینه را برای سرمایه‌گذاری روی سرمایه‌های پرخطر مساعد کرده است. هزینه‌های بالای استقراض در آمریکا تهدیدی برای خروج پول از کشورهای درحال توسعه محسوب می‌شود و هزینه‌های تعدیل بودجه و کسری حساب‌های جاری را افزایش می‌دهد.

«ناتان گریفیتس»، مدیر ارشد سرمایه در بازارهای نوظهور می‌گوید: باوجود یک چشم‌انداز ناامیدکننده برای بازارهای نوظهور، هند به نسبت سایر همتایانش، ساحل امن‌تری است اما مشکلی که برزیل دارد این است که علاوه‌بر اینکه اقتصادش در حال سقوط آزاد است، نگرانی‌های سیاسی زیادی نیز دارد.

اما در مقابل، هند در برابر افزایش هزینه‌های ناشی از مدیریت دلار و کندی رشد اقتصادی چین، که هردو به نوعی برای بازارهای نوظهور جریانی جدی محسوب می‌شوند، کمترین آسیب‌پذیری را دارد. به گفته گریفیتس، بخش عمده خلاء حساب‌های جاری هند، به جای اینکه ناشی از جریان‌های سرمایه‌گذاری باشد، از وجوه واریزی (تادیه وجوه) خارج از کشور ایجاد شده و این درحالی است که نه چین، بلکه ایالات متحده بزرگ‌ترین شریک تجاری این کشور محسوب می‌شود.

اما چشم‌انداز برزیل، به‌عنوان کشوری غنی از مواد خام، نگران‌کننده‌تر است چراکه این کشور کاملا به تقاضای خرید فلزات ازسوی چین وابسته است و علاوه‌براین در آستانه ورود به بدترین رکود خود از سال 1990 میلادی تاکنون است. ضمن اینکه عملکرد ضعیف اقتصادی «دیلما روسف»، رییس‌جمهور این کشور سبب کاهش محبوبیت بی‌سابقه وی شده و او را تا آستانه استیضاح پیش برده است.

البته نظرسنجی بلومبرگ پیش از اقدام اخیر چین مبنی بر کاهش ارزش پول ملی خود، یوآن، انجام شده که این اقدام چین گمانه زنی‌ها را نسبت به اینکه سایر اقتصادهای نوظهور نیز به منظور حفظ رقابت خود به کاهش ارزش پول ملی روی آورند، افزایش داده است.

ازسوی دیگر، با وعده‌های «نارندرا مودی»، نخست‌وزیر هند مبنی بر سرکوب فساد و کاغذبازی‌های دست و پاگیر اداری و همین‌طور تغییر سیاست‌های مالیاتی و بهبود امکانات زیرساختی، سرمایه‌گذاران برای سرمایه‌گذاری در این کشور ترغیب شده‌اند. «جولین مایو»، یکی از مدیران موسسه سرمایه‌گذاری «چارلمان» لندن با بیان این مطلب افزود: این طرح‌های نارندرا مودی، روز گذشته و وقتی که جلسه پارلمان این کشور بدون تصویب حتی یک لایحه اصلاحاتی مهم به‌کار خود پایان داد، به بن‌بست رسید.

مایو می‌گوید: آنچه که مودی در طلب انجام آن است، ایجاد یک اقتصاد رقابتی‌تر و بازرگانی‌تر است که کمپانی‌های مختلف را به رشد و موفقیت بیشتر، تشویق می‌کند.

بنابر اعلام صندوق بین‌المللی پول (IMF)، اقتصاد هند امسال احتمالا 7.5 درصد رشد خواهد کرد که این رقم بالاتر از رشد 7.3 درصدی سال گذشته است. درحالی‌که هند یکی از واردکنندگان جدی نفت‌خام محسوب می شود، درنتیجه از کاهش قیمت جهانی این کالا از ماه می تاکنون سود بسیاری برده‌ که این اتفاق برای برزیل نتیجه‌ای کاملا عکس داشته است. ارزش سهام غول نفتی دولتی «پتروبراس» که با رسوایی رشوه نیز دست و پنجه نرم می‌کند، از تاریخ پنجم ماه می 33 درصد سقوط کرده که این امر سبب سقوط 18 درصدی شاخص Ibovespa در بازار سهام برزیل شده است.

در نظرسنجی بلومبرگ، پس از برزیل، آفریقای جنوبی کمترین محبوبیت را دارد. این کشور صادرکننده مواد خام هم‌اکنون با کسری حساب‌های جاری معادل پنج درصد میزان تولید ناخالص داخلی خود مواجه است. اما در هند، این نام‌های قدیمی نیستند که عملکرد خوبی دارند. «مایک سل»، مدیر صندوق سرمایه‌گذاری Alquity لندن معتقد است در هند همه بخش‌ها اعم از سهام، لجستیک، آموزش، بانکداری و حمل‌ونقل، عملکرد خوبی دارند.

گریفیتس در پایان خاطرنشان کرد: دولت نارندرا مودی، تمام تمرکز خود را روی مساله درستی گذاشته و آن اصلاحات موتور اقتصادی کشور است. بنابراین، ما در میان مدت، نسبت به وضعیت اقتصادی هند امیدوار هستیم.