بازار آتی سکه زیر تیغ نقد/از شمشیر دولبه در اقتصاد تا پناهگاه قانونی سوداگران
ساده انگارانه است که قيمت ارز، قيمت سکه نقدي و قيمت آتي سکه را يک مسير يک طرفه فرض کنيم و قيمتهاي آتي را فقط اثرپذير بدانيم در حاليکه اين سيکل قيمت گذاري چرخه دواري است که هم اثر گذار است و هم اثرپذير.
بازار مشتقه اهرمی خصوصاً معاملات تعریف شده بر پایه کالاهای خاص همچون شمشیر دو لبه ای است که در شرایط ملتهب اقتصادی می تواند تبدیل به بستری قانونی برای سوداگری عده ای سودجو بدون کارکرد واقعی اقتصادی گردد و مثالهای متعددی از آن در بحرانهای ارزی و مالی بین المللی وجود دارد که نیازی به تکرار مکررات نیست.
ساده انگارانه است که قیمت ارز، قیمت سکه نقدی و قیمت آتی سکه را یک مسیر یک طرفه فرض کنیم و قیمتهای آتی را فقط اثرپذیر بدانیم در حالیکه این سیکل قیمت گذاری چرخه دواری است که هم اثر گذار است و هم اثرپذیر و با دیکته قیمتهای آتی بالاتر از انتظارات (Contango) در شرایط محیطی ویژه موجود به قیمت سکه نقدی و قیمت ارز در بازار مکاره خط می دهد.
نظرات کارشناسی مطرح شده موجب عکس العمل های متعددی گردید و به عنوان مثال نمایندگان یک شرکت کارگزاری دولتی که از دو "امکان کسب سود از افزایش و کاهش قیمت سکه" و " امکان خرید وفروش سکه با چند برابر سرمایه" برای تبلیغ معاملات آتی سکه استفاده می کند از کارکرد بازار آتی سکه دفاع کردند.
در حالیکه مزایای معامله قراردادهای آتی بر روی کالاهای قابل شمول و کارکرد اقتصادی این ابزارها در پوشش ریسک تولیدکنندگان واقعی و مصرف کنندگان واقعی بر کسی پوشیده نیست و این ابزار مالی قابل تعریف بر روی کالاهایی همچون سیمان، میلگرد، گندم، ذرت و غیره است، عمده ایرادات وارده به علت انتخاب کالای انحصاری و محدود سکه به عنوان دارایی پایه می باشد.
همانگونه که توقف معاملات آتی مس، کاتد و شمش طلا در گذشته ای نه چندان دور خدشه ای به دستاوردهای قابل تقدیر سازمان بورس در توسعه ابزارها و بازارهای مالی وارد نکرد، دقت سازمان بورس در عدم بازگشایی نماد قرارداد آتی سکه بهمن 1391 نشان از توجه مسئولان در رصد بازار و مشاهده اثرگذاری معاملات آتی بر قیمت ارز در بازار مکاره دارد.
گسترش دارایی های پایه قابل معامله در بازار آتی در کنار حذف سکه از این معاملات به مدیریت نوسانات بازار ارز کمک خواهد نمود. از سوی دیگر بازگشایی نماد دیگری براساس دارایی پایه سکه در بازار آتی موجب سیگنال به بازار مکاره ارز و ادامه نوسانات خواهد شد و گذشت زمان، نظرات سایر کارشناسان و دیدگاه مردم عزیز و اهالی بازار سرمایه معیار قضاوت و ناظر بر تصمیم گیری سازمان بورس خواهد بود.
*کارشناس بازار سرمایه