چشم‌انداز طلا در سال پیش رو

تنزل رتبه طلا توسط این دو بانک به دنبال تجدید نظر مشابهی بود که توسط بانک‌هایی همچون کردیت سوئیس اچ‌اس‌بی‌سی، بی‌ان‌پی پریباس و گلدمن ساکس صورت گرفته بود. سال گذشته، طلا به طور متوسط به حدود 1670 دلار در هر اونس رسید. دلایل اصلی که برای افزایش ناچیز قیمت طلا ذکر شده است، مربوط به انتظارات بهبود شرایط اقتصاد جهانی و موضع کمتر سازشی بانک‌های مرکزی مانند فدرال‌رزرو ایالات‌متحده بوده است.

آقای دانیل بربنر تحلیلگر دویچه‌بانک در این باره می‌گوید: «تقاضای سرمایه‌گذاری جهانی برای طلا، به طور قابل توجهی در طول 18 ماه گذشته تعدیل شده است که تا حد زیادی تابعی از موفقیت ظاهری بانک‌های مرکزی در کاهش ریسک مرتبط با اهرم مالی بیش از حد درون سیستم اقتصادی غرب است. با بهبود وضعیت سایر دارایی‌های متعارف‌تر، به عنوان مثال خرید در بازارهای سرمایه‌های ایالات‌متحده و با عادی شدن شرایط اقتصادی، ضرورت کمتری برای خرید ابزار سرمایه‌گذاری‌های نامتعارفی همچون طلا وجود داشته است.»

آقای بربنر در ادامه اشاره می‌کند، نشانه‌هایی وجود دارد مبنی بر اینکه سیاست‌های پولی ایالات‌متحده ممکن است زودتر از اینها محدود شود که آن نیز پیامدهای منفی خاص خود را برای طلا دارد. از قدیم هر زمانی که نقدینگی بالا بوده، طلا به عنوان حصاری در برابر ضعف ارز و تورم خریداری می‌شده است. آخرین صورتجلسه کمیته فدرال نشان می‌داد برخی سیاست‌گذاران ایالات‌متحده حامی قطع برنامه خرید اوراق قرضه فدرال‌رزرو هستند.

تجدید اشتیاق برای خرید در بازارهای سرمایه ایالات‌متحده از آغاز سال کنونی نیز ممکن است باد مخالفی برای طلا در سال 2013 محسوب شود. هر ساله از سال 1950، در صورتی که بازار سرمایه ایالات‌متحده در وضعیت سودآوری قرار داشته، پس از پنجمین روز تجاری سال که هفته اول سال 2013 در این روز قرار داشت، 85 درصد احتمال وجود داشته است تا شاخص خرید سرمایه به بالاترین میزان سال نزدیک شود.

با توجه به همبستگی سنتی معکوسی که بین طلا و سرمایه وجود دارد، یک سال خوب برای بازار سرمایه در ایالات‌متحده ممکن است سالی برای طلسم طلا باشد. با این حال تغییر اخیر در همبستگی طلا با سرمایه در ایالات‌متحده نشان می‌دهد این فلز گرانبها پس از انجام معاملات گسترده هم‌راستا با سرمایه و فلزات صنعتی دیگر در اغلب ماه‌های سال گذشته، ممکن است در حال بازگشت به رابطه سنتی معکوس خود با سهام باشد.

برخی بانک‌ها انتظارات صعودی برای قیمت طلا دارند. بانک یوبی‌اس سوئیس هفته دوم ژانویه دیدگاه صعودی خود را در مورد قیمت طلا تشریح کرد. این بانک با پیش‌بینی خوش‌بینانه‌ای اعتقاد به قیمت 1900 دلاری برای امسال داشت.

جونی توز، تحلیلگر یو‌اس‌بی در این باره می‌گوید: «واقعیت این است که هیچ تغییر محسوسی در سیاست پولی ایالات‌متحده وجود نداشته است و در واقع بانک فدرال‌رزرو به این اجماع رسیده است که در حال حاضر به اجرای این سیاست پایبند باشد.» در ادامه توز اضافه می‌کند: «توافق بر سر سیاست پولی همچنان در حال رنگ‌آمیزی پس‌زمینه حمایت از قیمت‌های بالاتر طلاست و ما فکر نمی‌کنیم که هیچ‌گونه تغییر محسوسی در محیط کلان به وجود آمده باشد تا تغییری را در دیدگاه صعودی طلا تضمین کند.»

آیا طلا از زرق و برق می‌افتد؟
بر اساس یک نظرسنجی از پیش‌بینی‌های صنعت که هفته دوم ژانویه توسط انجمن بازار شمش لندن صورت گرفت، امسال قیمت طلا، با برگشت از عملکرد ضعیف اخیر خود، به بالای 1913 دلار به ازای هر تروی اونس می‌رسد.

با این حال برای اولین بار از زمان آغاز قیمت‌های صعودی طلا طی یک دهه گذشته، پیش‌بینی 23 مورد از بزرگ‌ترین بانک‌های معامله‌گران شمش و مراکز تجاری، پیش‌بینی یک قیمت بالای جدید برای این فلز را در سال جاری متوقف می‌کند. نتایج حاصل از این بررسی سالانه حاکی از وجود سردرگمی در میان معامله‌گران و تحلیلگران بود؛ طلا طی یک سال گذشته در تلاش برای حرکت صعودی ناکام مانده است.

در سال گذشته قیمت طلا نسبت به رکورد بالای 30/1920 دلار در هر اونس تروی اسمی سال 2011 افت کرده بود. در این نظرسنجی، اکثریت تحلیلگران اعتقاد به صعودی بودن قیمت‌ها داشتند، با این استدلال که به احتمال زیاد نرخ پایین بهره و سیاست‌های پولی غیر‌متعارفی مانند کاهش مقداری می‌تواند تقاضای سرمایه‌گذاری طلا را قوی نگه دارد.

همه پیش‌بینی‌کننده‌ها به جز پنج تن از آنها، تخمین زدند طلا در سال 2013 به طور متوسط به 1700 دلار خواهد رسید که بالاتر از حد متوسط سال گذشته (1669 دلار) قرار می‌گیرد. همچنین روز جمعه یازدهم ژانویه قیمت طلا به 50/1671 دلار در هر اونس رسید. به طور متوسط، تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند طلا در سال 2013 بین 1529 تا 1913 دلار و به طور متوسط 1753 دلار معامله خواهد شد.